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来源：价值线
: E) | d" S; d( D/ k4 X3 U 作者：价值线
, R; n% ^. R! G q' i6 A 随着2023财年第一季度（2022年6月1日-8月31日）财务业绩公布，新东方在美、港两地上市的股票暴涨，美股昨夜涨30％，港股今天涨26％！公司该季度经营利润同比上升140.5％至7800万美元。
+ f6 [/ f1 ^ h7 B; D9 x 值得注意的是，今年6-8月，新东方旗下直播间“东方甄选”累积销售额约22.49亿元。从6月至9月，东方甄选已连续4个月位列抖音直播带货第1名，并持续保持高速增长势头。这进一步展示着新东方从教育行业向直播带贷的转型成功。
' S% `3 M6 M J8 g 让人们切身感受到“直播带货”火爆的，除了新东方的东方甄选，最近还有罗永浩在“双十一”预售首日走进淘宝直播间，短短两个小时聚集观看者超过1000万人。
* L! r$ y+ k. J8 z. m 但无论是新东方靠“东方甄选”涅槃重生，还是罗永浩通过直播上演的“真还传”，“直播带货”对个人ID依赖太重。一旦头部主播出现变动，对一个商业主体将是毁灭性的打击。
B$ y/ T+ s* S X7 D$ I4 h 离开罗永浩的“交个朋友直播间”还有没有未来？当董宇辉因为玉米事件散出从东方甄选辞职的传闻，一众吃瓜群众是不是都在为老俞捏着一把汗？
! q( M% }9 @9 W7 k# K, e$ ]# p 正因为头部主播ID的不确定性，虚拟人和VR技术才被推到了直播的前台，京东、淘宝、欧莱雅等纷纷推出自己的虚拟人。那么虚拟的主播能拯救隐藏在罗永浩、董宇辉们背后的隐患吗？A股市场又有着怎样的机会？ ) z" B% E5 ?4 ]7 p" J/ `
“退网”的罗永浩，伤不起的“交个朋友” . z9 d, v9 A \9 q0 D" x9 W( S
双11的紧张感，从天猫双11预售首日便开始弥漫。“老罗首秀，佳琦归来”，网友们纷纷把目光聚焦到了淘宝直播的“新秀”和“一哥”身上。
2 ?6 u: a8 ?. m0 c# h1 ^ 10月24日预售当晚，李佳琦直播间上架291个商品链接，有媒体称预售首日其直播间GMV达到了215亿元，观看人次达4.5亿。 z% ]2 e0 |# H7 y2 n$ b
作为前抖音带货一哥，罗永浩也十分“扛打”。交个朋友提供的数据显示，罗永浩淘宝首播当晚，直播间累计观看人数2600万，粉丝增长110万。 , R# r8 d% l4 h3 Q8 C# p. Q$ g' h
罗永浩初涉淘宝直播的地盘，难免被拿来和李佳琦作比较。只不过，这种比较恐怕是短暂的，因为罗永浩此前曾高调官宣，直播不是主业，创业才是。
6 D0 z: X$ J* o- R' D; Q% W 近期有媒体报道，罗永浩的AR创业公司“ThinRedLine”（细红线）拿到了美团领投的近4亿元天使轮投资，并计划于10月底继续开放新一轮融资。目前，ThinRedLine的估值范围为10-15亿元。
; v2 P. n) G0 ~1 m( O1 k' u 失去罗永浩的交个朋友让人担忧，毕竟主播才是直播带货行业的核心资源。新抖数据显示，在罗永浩“退网”的7月-9月，交个朋友均未进入抖音带货月榜TOP5。此前，因玉米风波，一度传出董宇辉不堪重负要辞职的消息，着实让“东迷”们捏了一把汗。
: q# z; W V2 x( Y( h 很多直播平台的经验表明，失去核心主播往往面临着不可想象的打击。交个朋友也试图扶持新的主播上位，但时至今日，尚未见有足够有号召力的主播出现。 % r9 O5 j& h9 q+ }, t0 E- I
2700亿市场！数字人“婴儿潮”到来 9 k: c' z& _( d: G# T' ?
“人”一直是直播行业面临的最大痛点之一。但随着元宇宙概念的火爆，以及AI与数字技术的发展，虚拟数字人“婴儿潮”随之出现，会给直播生态带来一些新变化。
) \- [( C4 r3 \. k) e/ R 2021年10月31日，在抖音上一个名为柳夜熙的虚拟数字人IP发布了第一条视频，视频里的柳夜熙栩栩如生，特效拉满，短短时间内获赞量就达到300多万，并涨粉近千万。 5 {4 m$ t* v$ X; w( P' f. w, v
从人物图形维度，虚拟数字人可以分为2D和3D两大类。从外形上又可分为卡通、写实等风格，综合来看可分为二次元、3D卡通、3D高写实、真人形象四种类型，如下图所示： * S3 D- y5 }; H' ]7 Z; \3 L
都说宇宙的尽头是直播带货，眼下不论是淘宝京东还是抖音快手，电商带货直播平台上涌现出越来越多的虚拟数字人，已经开始抢真人带货主播的饭碗了。
/ ^1 ^( q/ C, ~7 ~( z d. H 虚拟数字人也越来越逼真精巧，比如下面这一个怎么看都是“真人”的小姐姐，点进直播间后听声音、看动作才会发现，这原来是一个虚拟数字人在直播带货。 9 g3 _: m7 V9 T, T
“在一线城市雇一名比较好的主播，月薪一般在一万多甚至两万，场地费用一年3-4万，这些成本加起来每年就需要大概15万。”有业内人士曾算过这样一笔账。随着虚拟数字人直播的出现，以上这些支出成本可下降30％甚至50％以上。
! B: D6 Q0 H; Z) V# B# v4 L( { 虚拟数字人拥有精雕细琢的颜值，永远精力充沛，永不会跳槽离职，人工智能还赋予他们一定的学习能力。此外，数字人的人设稳定，不易“塌房”，IP形象只要“炒作”孵化的好，变现方式也会多种多样。
4 I% K# Z; ]. Z 各大品牌追逐的‘Z世代’人群，对于虚拟人物的认可也更高。艾媒咨询调研显示，中国虚拟数字人爱好者中，19岁至30岁之间的年轻人占63.4％，有24.8％的受访者表示愿为虚拟人物花更多钱。
% m$ F8 K: e% \, \* i- U9 b 很多品牌商也正是看重了这一点，纷纷都推出了代表品牌形象的虚拟数字人，例如自然堂的“堂小美”、欧莱雅的“欧小蜜”、花西子的“花西子”等等。在今年618期间，有超过30家品牌引入AI虚拟主播进行直播营销。 - e8 Y$ l3 j# }: z. n5 x9 [: F
在品牌商之外，各大电商巨头也纷纷打造属于自己的虚拟人IP。在此前淘宝召开的淘宝直播MCN机构会议上，也特别提到了虚拟主播和3D场景是未来直播营销三大发力方向之一。
" O0 o2 [& e7 P3 G0 E5 Y' X; H 阿里先推出了超真实虚拟人“AYAYI”，为安慕希、广汽本田雅阁等品牌代言；之后京东也推出美妆虚拟主播“小美”，“小美”不断亮相YSL、欧莱雅、科颜氏等大牌直播间进行带货；快手也推出了虚拟主播“关小芳”，及另一位虚拟歌手“神奇少女张凤琴”。 ' \. |" R. j* ^' ]$ {
当虚拟人走出二次元，扛起现实世界的压力，虚拟人产业或成长为数千亿规模的诱人市场。据量子位数据显示，我国数字虚拟人行业规模预计在2030年达到2703亿元，其中以虚拟偶像为代表的身份型虚拟数字人市场规模可达到1750亿，并且有望向电商、直播、营销等领域进一步渗透。
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) ^+ i' `3 B3 U2 c 信达证券在研报中表示，A股中涉及虚拟数字人制作的相关公司有：
- R l2 W7 K% e" ~. }) e& N 凌云光（688400）：针对数字人制作流程，建模、动画、渲染合成等关键环节，已经利用3D光场建模、运动捕捉、虚拟拍摄方案来解决大约30％的人工处理量； 1 M2 K% e; l$ u2 J7 t" _3 U) a
宝通科技（300031）：具备虚拟数字人开发能力，目前正在推动虚拟数字人和BotonSpace1更好的结合，通过裸眼3D混合现实的方式呈现更好的虚拟数字人体验。
]8 Z1 M6 j+ A3 r( B# H 拥有数字虚拟人IP的公司有： 9 x- L) G) g# f) p z6 b; _
星期六（002291）：推出虚拟数字人“孔襄”；
3 w# b# i: U( u" Z3 F 蓝色光标（300058）：推出虚拟数字人“苏小妹”。 : a: N# F. U8 @0 E2 I# j
VR大年在即，重点关注三个环节
; n* L- A+ g0 q2 m/ M 目前虚拟数字人还主要存在于电子屏幕中，而随着AR、VR等技术的成熟，未来在元宇宙直播间里，用户可以得到更加身临其境的体验。 : O" M" K9 _0 S7 |6 R
以AR技术为例，通过在现实环境中叠加虚拟元素，让普通购物者得到“所见即所得”的购物体验，例如，用户可以在线试穿衣服，也可以试着把一张沙发放到自家客厅。 1 @. Y1 ]" @) k& ?) C
作为创业老炮儿的罗永浩，放着赚钱的直播生意不做，跑去搞 AR 创业，或许便是看到了直播带货的未来。
# Z+ _, ?2 j. q. f# Z; T4 \" w AR底层技术目前尚不成熟，但VR的时代已向我们走来。VR能帮助在线立体展示商品，例如，汽车之家通过VR全景技术，使消费者看车都得到了极大的便利。
) Y$ L4 p! J3 D) q& p6 v- F 事实上， VR 行业并非第一次受到市场的追捧，但由于技术并不成熟，前几次繁荣后很快便陷入死寂。 VR 技术的瓶颈主要在两个方面，一是芯片算力并不足以支撑起 VR 产品，另一方面原因在于设备体积和重量过大。 , m8 P; v% \/ c8 H# D$ ?+ C2 ~
幸运的是，这一回，给VR企业的舞台终于搭好了。先是过去数年中，芯片算力几乎突飞猛进，当下被VR厂商普遍采用的骁龙XR2处理器，性能已是2016年高通旗舰处理器的4.5倍！
9 t. M% _$ P* n+ C: y2 Z 其次，底层光学技术的突破，也大大减轻VR的笨重感。业界传统采用菲涅尔透镜方案，成本低且成像效果相对较好，但产品笨重是难以克服的痛点。目前主流VR机型普遍采用Pancake方案，基于镀膜透镜组、偏振片、1/4波片等光学器件组合，利用偏振光的多次折返以实现窄小空间内的光线传递和视角放大，大幅度优化VR头显的体积和重量。
3 M: |4 [+ Y. \9 N2 X 近期两款大热的VR产品，字节跳动旗下Pico在9-10月发布的PicoNeo4/4pro，以及Meta在10月发布的QuestPro，均采用了Pancake光学方案。其中，QuestPro通过采用Pancake光学方案，体积比较上一代Quest2缩小了约40％。此外，业内预计苹果2023年推出的MR产品也将采用Pancake光学方案。
& _% F. \, ?; s# g- E% D. h# f, q 中信证券预计，2022-2024年三年中，Pancake技术渗透率分别约10％+/30％+/60+％，市场规模分别为2.8-4.2、11-17、29-44亿元。 M% B" f" V. s& }7 A
安信证券在其研报中表示，VR已开启新一轮产品周期，随着Pancake光学方案、硅基OLED、眼动/脸部追踪等技术的迭代和应用，预计2023年是VR大年，重点关注产业链上三个环节的公司： # C( { d5 ]" ?. ` v8 @
1、光学： . D, J n5 S! p7 }9 r
歌尔股份（002241）：具备菲涅尔透镜、Pancake方案生产能力。为OculusRift独家供应菲涅尔透镜，Pancake已实现量产交付，华为VRGlass供应商。
" R' [. J6 H9 P6 w9 Q5 R 欧菲光（002456）：成功研发新一代VR Pancake光机模组，产品采用折叠光路3P镜片设计，具备短镜头总长、近视调节、屈光调节FOV无变化、低色散、高PPD（像素密度）等优势。 % B5 R5 `4 a! n
三利谱（002876）：在国产偏光片生产商中，三利谱是少数具备全工序规模生产能力的厂商，也是Pancake光学膜贴合模组解决方案提供商。 2 Z/ {3 g% V l" n+ \- b
2、显示：
" m% }) H* \( a6 y 京东方（000725）：参股公司云南创视界光电（82.76％），是国内主要硅基OLED生产商之一，已有2条生产线，8英寸MicroOLED已量产，12英寸已部分量产。
+ {0 A0 Q$ Q% c" j 3、交互： ; x2 u% ]( r$ y( u9 N
科瑞技术（002957）：眼球追踪技术龙头，还供应VR相关设备及结构件数十种。公司与苹果、Meta、谷歌、华为深度绑定开发VR最新产品； , D& g* Z6 z- A: C4 _
敏芯股份（688286）：布局MEMS全产业链自主可控，拥有MEMS声学传感器、MEMS压力传感器和MEMS惯性传感器三大产品线； V$ D; T ]4 D4 b) ^
胜宏科技（300476）：PCB龙头企业之一，6DOF陀螺仪PCB供应商，已打入PICO供应链。 ; w, {" v# {" p8 O$ \
尾声
6 q+ `; J* g( h1 O 不管是直播电商还是挑担货郎，纵观商业零售的演变史，其每一次变革与演进，都是围绕着“人、货、场”三大要素的迭代与重构：人指顾客和销售人员；货便是指商品；场指渠道，可以是线下商超，可以是线上店铺，也可以是直播间。 d4 w0 j9 I6 M$ l) n% x: C& V
商业零售演变史，背后也是一场技术变革史，任何能够缩短时间、压缩空间的事物，都会给商业带来决定性变化。比如十九世纪的电报和铁路带来了第一代现代化连锁企业；二十世纪50年代电视带来了消费品牌的崛起和繁荣；二十世纪末互联网技术创造了电子商务的传奇。
) A, |" y) N9 k5 X 虽然目前的虚拟数字人依然略显机械生硬，虽然AR/VR的发展依然受制于硬件及内容生态，但就像MP3接棒Walkman，iPhone又替代MP3一样，在天马行空的想象兑现之前，没有人知道未来究竟会发生什么。 + ^0 `1 l9 W0 b2 a; K; ~) C
当销售人员由真人变为虚拟人，渠道由传统电商变为元宇宙直播间时，直播带货未来还会玩出什么新花样，值得我们拭目以待。毕竟，不管是淘宝抖音还是元宇宙，人在哪儿，生意就在哪儿。 # f; G& R5 O/ k, e0 C+ c& \, E- }/ a
时代的发展从不以个人意志为转移，这是一场阳谋。就像骏马不知自己的对手是汽车，钱包也不知道自己的对手是手机，干掉你的往往不是你的同行。
6 z% g# q( f9 y/ J" v, ~ 罗永浩“真还传”的励志故事，说到底还是建立在了直播电商的风口上。享受了时代红利的老罗，把人生下半场押注在VR上，自然是读懂了趋势的力量。 2 z: g! H" D: ~+ o+ L
当好事者常拿罗永浩和李佳琦以及董宇辉做对比，殊不知，他们的真正的对手，从不是彼此。
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