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中创海洋：终于，美股盈利格局出现了变化！ & f8 R7 c0 v @+ L6 s) c- g% A; x
随着今年第二季度美国公司财报季接近尾声，长期以来被科技巨头所主导的美股盈利格局正在发生微妙的变化。 ; |! ~6 ], Y5 _+ u5 ~4 a1 V: `# g% W
过去几个季度，科技行业Mag7的盈利增长一直是推动标准普尔500指数上涨的主要动力，但最新数据显示，排除这七大科技巨头后，标普500中其他公司股票的二季度盈利有望实现自2022年第四季度以来首次增长。 $ `1 p3 Q: b% b* D! `) Z6 `
分析指出，这种更广泛的盈利增长是一件好事，因为它为投资者提供了更多的投资机会，不再仅仅局限于少数几只科技股，从而使市场更加平衡。 ! f0 O, y( s- ?; H W2 U7 n
投资者正密切关注家得宝、沃尔玛和Target等零售巨头的财报数据，因为它们能直接反映出美国消费者的消费情况。另外，英伟达也将于本月28日公布财报。
% Y6 j3 |; m1 K$ q% e “增长扩散”：小型公司开始崭露头角
; z" ^# G3 j9 {0 s6 e$ P3 G! | 一句话概括美股新格局：“增长扩散”，即大型公司的利润增长正在放缓，而小型公司则开始表现强劲。 / I' W. |1 _0 f2 n }0 Q3 i$ L) f" W
据BI的数据显示，剔除Mag7的标普500指数成分股，其第二季度利润预计同比增长7.4%，这是连续5个季度下滑后的一个积极信号。而Mag7的利润预计增长35%，虽然依然强劲，但相比过去一年的高增长明显放缓。
! H' b" ]1 ^* T 因此，分析认为，投资者更有可能从大型股转向小型股和之前表现落后的股票，因为它们具有更高的成长性。14日晚公布的美国7月CPI数据将证明这一点，投资者或将重新评估科技股的估值，并寻找其他投资机会。 ' n. j+ O5 v& |5 W9 c2 p+ S$ p
花旗集团股票交易策略主管 Stuart Kaiser 表示，盈利面的扩散正是预期今年除科技七巨头以外的股票表现会改善的原因之一：
3 R! T0 s. [, F# B9 b5 d 更多公司盈利增长意味着整体市场盈利增长不再稀缺，从而支持更广泛的股票参与到市场上涨中来。不过，今年这种现象可能只是断断续续地出现。
, d' ^7 A9 f- C! {( @ AI热情减退
9 w( D- |, ]: X. j7 j9 P 期望值很高、股价也被炒得很高的AI领域，可能让投资者感到失望了。 1 B6 a& K+ r5 H0 h; I
目前为止，人工智能主要参与者的财报表现充其量只是不温不火。人们担心数十亿美元的投资可能不会很快带来回报。亚马逊、微软和Alphabet都令人失望，因为它们的财报展望要么低于预期，要么缺乏具体细节。 + P; P& h4 V3 I- u8 p
由于AI项目目前尚未带来显著的收入增长，企业可能会削减AI方面的支出。彭博情报策略师Stuart Kaiser表示： ; L# }5 U- ^6 [4 M
如果经济正在走弱，公司必须保持利润率，那么人工智能支出将首先受到限制，因为它产生的收入很少。 1 ?+ }) T7 Y- A: b1 H9 `
Meta逆势而上，称人工智能表现强劲，其第二季度收入超出预期。苹果还表示，新的人工智能功能将在未来几个月刺激 iPhone 升级，帮助其摆脱销售放缓的困境。
& O5 m4 w- U3 v" L( V2 T3 m “本季度，超大规模企业的主要关注点是人工智能货币化，”美国银行股票和量化策略师Savita Subramanian 表示： ) R ~% ^! }$ {# p/ \$ O) ^+ r j
那些拥有明确货币化趋势的企业得到了奖励，而其他公司则受到了惩罚。 7 E; @6 [- {$ ]9 L2 h- r+ ?
人工智能炒作的日子已经结束了。现在这是一个“给我看看结果”的故事。
+ g9 z) G( L' m: n 更多企业收入低于预期，但总体盈利信心改善
. ~6 _% s3 T, x9 z9 s9 o( U6 i* K 虽然美股企业整体的盈利情况还不错，但是它们的收入表现却不太理想。相较于去年，今年有更多企业未能达到预期的收入水平。 $ y8 {0 N8 N- {
数据显示，21%的公司报告的收入低于预期，而一年前这一比例为20%。
) D6 E. m9 F/ ~) e: C “整体盈利的超预期率接近长期平均水平，但收入的超预期率却低于平均水平，”Truist的Lerner表示，为了达到盈利目标，这些公司采取了降低成本等措施。也就是说，公司们的利润看起来不错，但那是因为它们省钱而不是因为它们赚得多。
# o1 ]5 L0 U) j& Q5 x N 但总体而言，企业对未来三个月的盈利表现更加有信心，这通常是一个积极的市场信号。BI预测，第三季度将总体呈现积极趋势：从2021年以来，首次出现企业提高盈利预期比降低盈利预期的比例更高的现象。 . S# j, O1 F0 U5 b6 W
美国银行的数据也显示出同样的趋势。策略师 Subramanian 指出，分析师对 2024 年和 2025 年的平均预测都保持不变。“这表明分析师对他们的估计相对满意，”她说。
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