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: r$ q2 j O4 z0 l) S. E, V# H% N 10月30日晚间，亨通光电（600487.SH）披露重组草案，公司拟通过发行股份及支付现金的方式，购买华为技术投资有限公司（下称“华为投资”）持有的华为海洋网络（香港）有限公司（下称“华为海洋”）51%股权，交易总价格为10亿元。
2 W4 l# K4 H, Z0 x# \! G2 ]: n' x- W 其中，公司拟向华为投资非公开发行约4764万股股份，另外支付现金3亿元。 * W/ ?9 Y. s5 F5 P5 A0 g" Y
华为首次入股
; }+ E9 u) H6 ^% H1 W" f 亨通光电表示，本次交易完成后，公司将新增全球海缆通信网络建设业务，华为投资将持有公司2.44%股权。值得注意的是，此次交易未设置业绩补偿机制。
8 h/ O# S4 a) H3 s' m/ q9 _ 截至10月31日收盘，亨通光电小幅收涨，收报14.72元/股。同时，本次交易发行股份的价格为14.75元/股，并不低于市场参考价的90%。照此计算，华为投资持有股份市值约为7亿元。 % ^9 o9 m0 z9 Y8 y
Wind数据显示，目前，亨通光电前两大股东为亨通集团有限公司、崔根良，持股比例分别为15.66%、14.95%，且后者为前者的法定代表人，即前两大股东实为一致行动人。
4 }+ @! r% U3 m# A( Q; ~) |2 T 亨通光电前十大股东中，除上述两大股东以外，其余股东的持股比例均未超过2%。换言之，若本次重组交易完成，华为投资将成为亨通光电实际意义上的第二大股东。而这也是华为历史上首次持有A股上市公司股份。
) R" K; z& J; V4 s! \! S 一直以来，上市公司对于华为概念各种“蹭蹭蹭”的行为不断推升市场情绪。相关概念股也接连收到了监管部门的问询，包括安利股份（300218.SZ）、诚迈科技（300598.SZ），常山北明（000158.SZ）、科创新源（300731.SZ）等。 - v3 G3 _1 B) Q. c2 }. v5 D, k
一位券商的通讯行业分析师向记者表示，此前的华为概念热炒，一方面是三季报的集中披露，业绩上涨带动了股价；另一方面，投资者的情绪也是原因之一，但从三季报数据来看，真正与华为形成业务往来，并对上市公司营收占比产生影响的仍是少数。中长期来看，相关概念题材炒作降温后，具备核心竞争力、技术的企业会随着华为的发展慢慢显现出来。”
2 `0 w/ E) U- E; m' h, ^' J2 b 角色的转变 . }$ d8 u4 F" n0 @! b. C! {
同日晚间，亨通光电也发布了2019年三季度报告，仍是增收不增利。报告期内，公司实现营业收入246亿元，同比上涨2.05%；实现归属于上市公司股东的净利润11.87亿元，同比下降43.65%。 ' l% d. u* e6 m* G. {
数据显示，亨通观点的毛利率近年来在持续滑坡。2016年~2018年，亨通光电毛利率分别为21.07%、20.09%和18.92%，今年前三季度该数据降至16.21%。
: W. T8 x, I$ z! u& R 中信证券研报指出，亨通光电业绩的下滑主要因产业供需不平衡。短中期内，光纤光缆整体供过于求，供给端的产能短期消化较难，造成光纤光缆整体采量价格“双杀”；长期来看，随着5G应用逐步，大规模建设有望带动光纤光缆的需求。
" c% R* r" s4 B' D. f* O 面对光纤集采价格大幅下降的严峻挑战，亨通光电于通过收购华为海洋或将能助其海洋业务加速释放。
6 V2 l v, B2 Q7 c. L 公开资料及天眼查显示，华为海洋成立于2008年，主营业务是海缆通信网络建设，包括提供新建海缆系统解决方案和已建海缆系统端站扩容解决方案。 8 I M) H% L* c+ t
今年以来，华为海洋已成功交付世界现有最长的100G链路之一（14530公里）、全球最大直连非洲南部和欧洲的海缆系统。
* u* x. q2 X# @- l8 a; o- ~3 N 其中，华为海洋网络有限公司为华为海洋的全资子公司，业务主要由该子公司展开。2017年~2018年，该子公司分别实现净利润1.78亿元、2.03亿元，今年上年实现净利润5741万元。同时，华为海洋2017年和2018年的毛利率分别为28.55%和25.29%，2019年上半年的毛利率为28.3%。 2 p/ L( {, ^: _6 a
亨通光电公告称，在收购华为海洋后，公司有望在原有海缆研发制造、海底通信网络运营、海洋电力工程施工的基础上，新增全球海缆通信网络的建设业务，进一步推动公司海洋产业从“产品供应商”向“全价值链集成服务商”转型。
9 v; Q$ F: c' B2 q4 m2 _ 业内人向记者表示，“亨通光电与华为均为各自领域的龙头企业。从行业的发展来看，对于亨通光电的海洋业务布局是有利的，能进一步推动上市公司在国际上的海缆通讯业务。对于华为来说，卖掉了光缆业务，也能更好地聚焦于自身核心领域发展。” ! E- Y6 n$ S$ c1 Z. V4 p
不过，前述人士也指出，亨通光电此番收购面临着角色的转型，从海底光缆生产制造向全球海底光缆系统集成服务商延伸。 * H$ s! m X; a2 E. b0 B
“这是由生产制造到服务商的转变，亨通光电在该业务板块不再单单是研发、制造了，而是全产业链的延伸。因此，上市公司或将需要点时间来适应这样的角色转变。”他补充道。 7 }4 x5 Z% q4 |& ]7 b- D7 O
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